公募量化基金是对传统基金的一种创新性质的产品，它与传统基金不同之处在于其投资决策过程中使用大量数学、统计学和计算机科学的方法来自动化决策，并实时分类、分析和调整数据。这些基金通常由金融专业人员和科技公司合作开发而成，在“大数据”和“人工智能”大潮中得到了广泛应用。公募量化基金的特点有如下几个方面：一、系统性与传统基金不同，公募量化基金最大的特点是系统性。它通过在运用大量数学、统计学和计算机科学理论之后，建立模型和一套具体的完整系统，实现自动化决策。这种系统性的决策方式去除了管理人员主观性影响等因素，提高了决策的准确度，增加持有者收益并降低风险。二、风险控制能力强公募量化基金可以更好地控制市场风险，实现风险与回报的有效平衡。由于其采用了科技技术，能够对市场的多种条件进行监控，并且在内部进行预警和风险控制。这种风险管理方式大大降低了风险，保证了基金的稳定运作。三、高效益相比于传统基金投资方式，在公募量化基金中，每一个决策都是围绕着交易逻辑来的，并且使用了最新的科技和金融算法。这样可以更精确地预测市场走向，提高了资产收益率。四、低门槛性与传统基金不同，在公募量化基金中，基金经理不满足资历要求或者专业知识、经验过硬必须的条件，而是采用计算机程序和人工智能算法来实现决策。 所以，公募量化基金相对传统基金门槛更为低，可以让更多的普通投资者有机会享受到科技前沿的优势。五、透明度较高公募量化基金往往有比较高的透明度。基金公司必须详细记录、制定系统、构建模型等等，方便交易员、投资者了解投资策略的情况，也方便调整投资方案，提升资产增值的几率。六、定期调整公募量化基金通常是定期调整的，可以更好地适应市场变化，并保持对传统基金的鲜明不同。修改后的投资策略会更加精确，有助于提高基金的投资收益。总之，公募量化基金是目前互联网金融行业中备受关注的一种金融工具，通过科技复合金融，改进决策方法，建立金融模型和计算机程序的组合策略，旨在达到风险控制、定投平衡的效果。

(资料图)

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【一】基金经理

王平是一位资深的基金经理，毕业于中南大学管理科学与工程专业，具有FRM（金融风险管理师）资格。自2006年加入招商基金以来，他历任多个职位，包括投资风险管理部助理数量分析师、高级风控经理、副总监等，主要从事投资风险管理、金融工程与数量化投资策略研究、股指期货投资策略研究等工作。目前，他担任多只基金的基金经理，管理规模达到94.38亿。

根据历史业绩数据，王平任职期间的收益率为134.14% ，年化回报为6.76%，远超同期大盘水平，业绩优异。然而，最近一年收益率略有下降，为-0.17%，排名前50%。在资产配置方面，王平倾向于长期高仓位运作，不择时，行业配置不稳定。他的投资风格偏好于大盘价值类的个股，最新报告期大盘价值类个股持仓占比达到21.32%，但该风格并不稳定。他采用均衡的行业配置，持股集中度高，高换手率。总体而言，王平是一位经验丰富的基金经理，管理的基金多样化，表现优异。然而，他的投资风格不够稳定，需要注意风险控制。【二】解析十大持仓

1. 华域汽车作为基金组合中最大的持仓股之一，华域汽车是一家专注于设计和制造豪华运动型多用途车的汽车制造商。从2017年开始上市，该公司凭借其独特的设计、创新的技术和高质量的产品迅速获得市场的认可。基金经理可能选择持有该公司的原因是其潜在增长空间、电动汽车业务以及公司管理层的经验和实力。2. 中国建筑中国建筑，作为国内房地产开发商的龙头企业之一，长期被视为中国建筑和房地产行业的代表性企业之一。自2019年以来，该公司在境内外继续扩大规模，并增加了对工程建设、基础设施以及绿色能源领域的布局。作为持有者，基金经理可能关注中国建筑的稳定现金流和丰厚的分红政策以及潜在的资本增值机会。3. 隧道股份作为一家国内领先的隧道工程施工和技术服务提供商，隧道股份被视为国内重点建材板块之一。该公司在地铁、隧道、桥梁等领域长期占据着其华丽的“市场优势”地位，并与多个地区的公共部门紧密合作。从基金经理的角度来看，该公司的业务稳定性、反周期性和行业集中度往往是吸引力所在。4. 宁波华翔宁波华翔是一家专注于汽车制造和销售的企业，主要生产高端轿车。公司自主研发了一系列高质量、智能化、电动化的产品，拥有强大的技术实力和品牌价值。在同行中，宁波华翔的综合实力常常被视为是领先的，同时，在全国范围内也享受着很高的市场知名度。从投资人的角度来看，该股票显然是一个未来增长的龙头企业。5. 永艺股份永艺股份是一家专注于集成定制家具和整体装修服务的企业，主营业务涉及客厅、卧室、书房、餐厅等多个空间领域。该公司获得多项殊荣和认证，赢得了众多业内专业人士和用户的信任和支持。基金经理可能持有永艺股份的原因包括该公司在全国范围内的领先地位、公司稳定的收入和增长潜力，以及发展各类产品和多渠道市场战略的能力。6. 设计总院设计总院是一家专注于提供建筑和城市设计服务的公司，总部位于北京。该公司作为市场领先者，在国内拥有广泛的客户群体，同时拥有国际先进的设计技术和创新能力。从基金经理的角度来看，持有设计总院的原因可能是其良好的行业地位、公司全球化经营和团队实力、已储备的海外业务和新项目的前景等。7. 佛燃能源佛燃能源是一家从事煤气设施、液化气储备和销售的企业，其主营业务涉及能源和化工领域。作为行业领导品牌，该公司在政策环境、财务上、技术上和市场上均享有较高的优势。持有佛燃能源股票的基金经理可能认为其潜在的稳定现金流和强大的业务竞争力使得从长远来看，它是一个很有前景的投资标的。8. 唐人神唐人神集团股份有限公司是中国农业产业化国家重点龙头企业之一。集团专注于生猪产业链一体化经营，在过去的20多年中，成功形成了“品种改良、安全饲料、健康养殖、肉品加工、品牌专卖”五大产业发展格局，并在全国范围内拥有40余家子公司。唐人神集团的实力不容小觑，2019年被评为中国制造业企业500强的第399位，2020年入选全国农产品加工业100强企业名单中综合排名第45。唐人神集团的发展势头正向着更好的方向不断前进。从基金经理的角度看，唐人神的主要吸引力在于公司在该行业的领导地位，以及消费人群对产品的不断增长需求。9. 鼎信通讯鼎信通讯是一家持牌的建设、维护、提供基础通信应用服务和信息安全服务的企业。该公司的主营业务包括通信技术方案的研发、设计和交付、通信主设备的生产和销售等。在过去几年中，鼎信通讯快速发展，并开始加强企业发展策略的多样性，大量增加海外市场的份额。基金经理可能持有该公司的原因是其创新能力、技术实力以及在国际市场上的趋势。10. 济川药业济川药业是一家以医药制品、原料药和化学产品的生产、研究和开发为主的企业。该公司拥有完整的药物开发和生产业务链，从药物研发、转化到体外和体内前药物理化性质分析及评价，并且具备了丰富的药品生产和推广经验。基金经理可能认为济川药业已经取得了业内标杆的竞争优势、具备了稳定的盈利和收入增长潜力、以及能够把握未来市场机遇。这些持仓标的主要分布在汽车、建筑、公用事业、医药、计算机、机械、轻工制造、通信、电子、金融等行业。其中，汽车、建筑、公用事业、医药等行业占据了较大的比例。

持仓特点：

①价值股为主：这些股票主要以价值股为主，华域汽车、宁波华翔、济川药业等股票的大股东中，都有国有企业或国有资本运营公司，且这些公司的股价相对较为稳定，属于价值股中的防御型品种。此外，唐人神等股票的股价相对较为活跃，属于成长股中的进攻型品种。②周期性标的：中国建筑、隧道股份等标的属于周期性行业，受宏观经济影响较大，因此波动性也较大。在市场波动较大的情况下，基金经理可以通过调整这些标的的持仓比例来控制风险。③成长性标的：唐人神、鼎信通讯等标的属于成长性行业，具有较高的成长性，因此在市场行情较好时，基金经理可以通过增加这些标的的持仓比例来提高基金的收益率。综合以上分析，该基金的持仓标的以价值股为主，主要分布在汽车、建筑、公用事业、医药等行业，且业绩表现相对较为优异。在行业分布方面，汽车、建筑、公用事业、医药等行业占据了较大的比例，这也符合当前市场的投资主线。在风格分析方面，该基金主要投资于价值股中的防御型品种，同时也有一些成长股中的进攻型品种。在业绩表现方面，该基金的收益率相对较高，表现出色。

【三】基金看点

从盈利分析来看，该基金长期业绩优秀，虽然短期业绩有下滑趋势，但各区间收益排名前40%。从风险分析来看，基金抗风险能力优秀，近1年和近3年最大回撤都较低。在风险收益方面，基金的夏普比率均战胜了80%的基金，单位风险获得的超额收益高，性价比很好。在资产配置方面，该基金持有股票92.7%，持有债券0.5%。在投资风格方面，基金长期高仓位运作，行业配置轮动能力一般，风格偏好小盘成长型，稳定持股风格，但风格切换能力弱。基金经理是一位超过10年经验的老司机，历经多次牛熊，超额能力明显，今年表现冲在前列。在持仓方面，股票仓位很高，但持股集中度较低，行业集中度适中，不含港股，换手率很高，持仓估值较低，持仓股票ROE适中。该基金备受投资者和专业机构关注，基金公司也自购了百万份，规模蛮不错，管理起来正合适，是一只值得考虑的好基金。

结语：

2023年一季度，基准指数中证500指数表现震荡上行，涨幅达8.11%。在此背景下，本基金跑赢基准，超额收益稳步上行。超额收益主要来源于部分低估值股票的估值修复及部分事件驱动的股票获利了结，这一表现符合去年四季度判断。在行业方面，受OpenAI公司发布ChatGPT产品的影响，计算机、传媒、通信、电子等行业涨幅较大，而房地产、消费者服务、综合等行业跌幅居前。这一趋势在本基金的持仓中也有所体现，计算机、传媒、通信、电子等行业的股票在本基金中的权重较大，这也是本基金能够跑赢基准的一个原因。值得注意的是，本基金在持仓中注重低估值股票的配置，这些股票在一季度表现较为突出，带来了不错的估值修复效应。同时，本基金也注重事件驱动的股票获利了结，这也是一季度超额收益的重要来源之一。从整体上看，本基金在一季度的表现符合预期，跑赢基准，超额收益稳步上行。在行业配置上，本基金抓住了计算机、传媒、通信、电子等行业的投资机会，同时也注重低估值股票的配置和事件驱动的股票获利了结。对于未来的投资策略，管理者表示本基金暂无调整计划，会继续坚持现有的投资策略，注重风险控制和收益优化，为投资者创造更多的价值。#老司基硬核测评#

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