周五（8月4日），美元/日元上涨，暂报142.658，涨幅0.09%。

市场基本面分析

日本散户投资者7月加大了对土耳其里拉、墨西哥比索、波兰兹罗提和南非兰特这四种波动性货币的押注，分析师认为即使日本货币政策转向预期也改变不了这种外汇套利交易继续受到青睐。

(资料图)

与此同时，分析师预计，日本央行调整收益率曲线控制(YCC)政策会增加日本国债的吸引力，令更多日本国内投资者进一步抛售外债转持日本国债。

仍青睐高波动货币套利交易

上周五，日本央行宣布调整收益率曲线控制政策，以区间上下限为参考进行收益率曲线控制，允许10年期国债收益率在目标水平正负0.5个百分点左右波动，为逐渐退出量宽政策做准备。尽管日本货币政策转变的风险不断上升，但在东京外汇现货交易中占主导地位的日本散户投资者仍加大了对波动性货币的押注。

彭博对东京金融交易所(Tokyo Financial Exchange Inc.)7月数据的分析显示，日本散户投资者青睐的四种货币——土耳其里拉、墨西哥比索、波兰兹罗提和南非兰特——的个人账户净多头头寸已增至1470亿日元(10亿美元)，达到两年多来最高水平。自2021年年底以来，做多这四种货币、同时做空日元的整体头寸已上涨约35%。其中，墨西哥比索是日本散户投资者最喜欢的新兴市场货币，其净多头在7月创下了2017年以来的历史新高。

尽管10亿美元相对于每日7.5万亿美元的全球外汇交易额来说并不算多，但这表明日本加息的前景也无法阻止日本散户投资者青睐这些外汇套利交易。具体而言，投资者出售低收益的日元，来购买高收益的上述货币。但当这一套利交易出现问题时，投资者往往会迅速平仓，从而引发外汇市场的剧烈波动。

日本央行在最近的一篇研究论文中援引国际清算银行的数据称，日元占全球零售货币交易的28%。而根据日本金融期货协会和东京外汇市场委员会每年4月进行并于10月发布的最新调查，散户投资者约占东京外汇现货交易量的88%。

上周，日本利率决议前，市场押注日本央行将调整YCC政策，并因此一度将对冲日元走高的美元对日元一周逆转指数推升至约三年新高。决议公布后，日元对美元波动性加剧，日元短线拉升后又转跌，截至记者发稿时报141.66，比决议公布前整体走低。

Fujitomi Securities Co.驻东京的首席技术分析师山口哲也(Tetsuya Yamaguchi)表示，政策调整可能会引发散户交易者的止损抛售，但这也只是暂时的。其中的一些投资者实际上反而会借此机会进行更多交易。“日本银行存款账户的极低利率将继续推动投资者寻找能提供更高收益的投资选择。”他称。

第一生命研究所(Dai-ichi Life Research Institute)的首席新兴市场经济学家T西宾彻(Toru Nishihama)称：“由于日本国内通胀压力导致实际收益下降，外汇投资者别无选择，只能将目光投向海外。”

美元/日元技术走势分析：

美元兑日元昨日面临负面压力，testrf在142.00处成为第一个关键支撑，这代表了如附图所示的双底形态的突破颈线，随着该形态的积极影响仍然存在，价格反弹，预计将恢复目标为144.00的上行波。

随机指标发出了明确的积极信号，支持预期的上升趋势，只要这对货币保持在142.00以上，最重要的是在141.40以上，这种趋势将保持不变。

支撑位：142.16 142.26 142.36

阻力位：142.56 142.66 142.76

（亚汇网编辑：章天）

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