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智通财经获悉，随着俄乌战争的制裁对俄罗斯经济造成影响，大量货币外流和外贸状况恶化，俄罗斯卢布的跌势几乎没有减弱的迹象。今年以来，卢布兑美元已贬值23%，与土耳其里拉和阿根廷比索一起成为表现最差的三种新兴市场货币。周三，卢布汇率周三跌破1美元兑97卢布，逼近100关口，上次触及该水平是俄乌冲突爆发后的第一个月。

数据显示，俄罗斯经常账户盈余——大致是出口与进口之间的差额——在6月份转为负值后，预计7月份将接近于零。俄罗斯央行行长纳比乌林娜(Elvira Nabiullina)多次指出，外贸状况恶化是卢布暴跌的主要原因，同时排除了干预汇市以支撑汇率的可能性。由于政府支出增加、能源收入下降以及俄罗斯人将资金存入外国账户，卢布的价值较去年资本管制时达到的峰值下跌了近一半。

俄罗斯央行最新数据显示，6月份俄罗斯主要出口商在市场上出售了84%的外汇收入。但他们的收益——自战争爆发以来俄罗斯的主要硬通货来源——从去年同期的168亿美元下降到7月份的69亿美元。

尽管进口规模保持稳定，但对俄罗斯能源销售的限制，包括油价上限，已导致出口稳步下降。再加上卢布在贸易中所占份额的增加，其硬通货的流入正在下降。尽管俄罗斯主打产品乌拉尔原油上个月突破了七国集团(G7)设定的价格上限，但这种负面趋势并未逆转。

Otkritie Bank FC分析师Andrey Kochetkov表示，如果这一举措得以维持，那么流入俄罗斯市场的外汇将逐步增加。不过，他说，卢布的贬值并不仅仅是因为贸易平衡的恶化，因为“存在资本外逃，包括退出的外国公司撤出资金”。

彭博俄罗斯经济学家Alexander Isakov表示：“卢布疲软可归结为资本外流，而资本外流本身是由校准错误的国内政策造成的。在出口收入减少之际，政府支出同比增长14%，刺激了对进口的需求。与此同时，由于卢布利率低于通胀预期，以及越来越多的俄罗斯银行被全球支付系统拒之门外，俄罗斯家庭已将约400亿美元转移到外国银行。”

俄罗斯央行星期一公布的数据显示，俄罗斯公民在外国银行的存款6月份增加了5000多亿卢布，是去年12月以来的最高水平。截至6月30日，俄罗斯在海外持有的资金规模达到6.4万亿卢布(合660亿美元)。Isakov指出，如果俄罗斯央行将借贷成本上调至9.5%，同时政府放慢支出，卢布可能在未来几个月得到更多支撑。

上个月，俄罗斯央行将基准利率上调了一个百分点，至8.5%，这是自俄乌战争后立即采取紧急措施以来的首次加息。此举是为了应对政府支出、制裁以及征兵导致劳动力短缺带来的通胀风险。

由于俄罗斯金融当局从8月份开始根据财政规定转而购买外汇，卢布现在失去了俄罗斯财政部定期出售外汇的最后一个支持来源。Freedom Finance Global研究部副主管George Vaschenko表示，卢布汇率可能很快就会达到1美元兑100卢布的重要心理关口。他说:“我不认为这种疲软趋势会停止。”

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