本文转自【上海证券报】；

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受去年高基数因素影响，7月CPI同比由6月持平转为下降0.3%，或为全年最低值。但核心CPI同比上涨0.8%，呈明显回升态势。7月PPI环比下降0.2%、同比下降4.4%，降幅均收窄。随着我国经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加上高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。

国家统计局8月9日发布的数据显示，受去年高基数因素影响，7月全国居民消费价格指数（CPI）同比下降，这是今年以来CPI首次下降。但核心CPI同比明显回升，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比、同比降幅均出现收窄，反映出内需正在稳步回升。

7月CPI同比由6月持平转为下降0.3%，受访专家表示7月或为全年最低值，后续有望逐步回升。

“CPI同比由平转降，主要是受去年同期对比基数较高影响。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟说。

7月食品价格同比下降1.7%。其中，猪肉价格同比下降26%，降幅比6月扩大18.8个百分点；鲜菜价格由6月同比上涨10.8%转为同比下降1.5%。

“展望8月，极端天气对猪肉、蔬菜等供给造成约束，食品价格可能迎来反转。”植信投资研究院宏观研究员丁宇佳对上海证券报记者表示。

非食品价格中，服务价格同比上涨1.2%，环比上涨0.8%，涨幅均较6月扩大。其中，暑期出游大幅增加，飞机票、旅游和宾馆住宿价格环比分别上涨26.0%、10.1%和6.5%。

7月扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比6月扩大0.4个百分点。

“核心CPI大幅反弹反映出当前内需正在稳步回升。从结构看，服务需求回暖，耐用消费品跌幅收窄是主要原因。”民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬说。

董莉娟表示，下阶段，随着我国经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加上高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。

受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，7月PPI环比、同比降幅均收窄。

从同比看，PPI下降4.4%，降幅比6月收窄1个百分点。主要行业价格降幅收窄，石油和天然气开采业同比下降21.5%，降幅比6月收窄4.1个百分点；煤炭开采和洗选业同比下降19.1%，降幅收窄0.2个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业同比下降18.3%，降幅收窄1.8个百分点。

从环比看，PPI下降0.2%，降幅比6月收窄0.6个百分点。中泰证券研究所政策专题组负责人、首席分析师杨畅认为，分行业看，30个细分行业中，上游行业价格环比上行，大多数中下游行业价格环比下行，反映了下游需求仍然偏弱。

董莉娟称，国内煤炭、钢材供应充足，需求有所增加，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业价格降幅均收窄。

仲量联行中国区首席经济学家庞溟认为，物价水平并不构成货币政策的主要掣肘。短期内降准相比降息更具可能性和必要性，差别性准备金率、再贷款、再贴现率等结构性政策性金融开发工具、政策性贷款还有加力的空间。◎记者 陈芳

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