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美国市场：价格：当前处历史中位偏低水平，本周价格小幅回落，截至8月1日，HH现货价为2.49美元/百万英热，周环比下降0.17美元/百万英热；供给：本周钻机数量环比持平，但美国天然气总供给量稍有增加；需求：考虑到近期美国高温持续，整体需求较前段时间强，对价格形成支撑，截至8月2日，美国天然气总需求量为102Bcf/天，周环比上升0.3Bcf/天。库存：当前天然气库存量处历史中高位。

亚太及国内市场：价格：截至8月2日，JKM 期货价格为10.96美元/百万英热，周环比下降0.14美元/百万英热；截至8月4日，中国LNG到岸价为10.99美元/百万英热，周环比上升0.29美元/百万英热；供给：本周国内液化天然气工厂开工率环比上涨，6月份国内产量环比下降，进口方面，6月份管道气进口量环比上升，6月LNG进口量环比下降；需求：本周国内LNG总需求环比下降，截至8月3日，全国LNG总需求为68.15万吨，周环比下降3.73万吨。

欧洲市场：价格：受自供气数量及进口量下滑影响，本周TTF期货/现货价格均出现回升，截至8月3日，TTF现货价为9.65美元/百万英热，周环比上升0.61美元/百万英热；供给：本周欧洲自产气和LNG进口量环比均出现下降，供应整体上环比下降。需求：本周欧洲地区整体需求有所下滑，其中发电需求下滑主要由于风电、水电发电情况环比改善，截至8月2日，欧洲主要国家发电用气合计为158.9Mcm/d，周环比下降41.3Mcm/天。库存：自5月以来开启补库，当前库存处于历史偏高水平，截至8月3日，欧洲天然气库存容量为979.9亿方，周环比上涨22.9亿方，当前库容为86.5%。

投资建议与行业评级：考虑到天然气市场供给端较为脆弱，潜在需求有待释放，海外气价或将维持相对中高位，维持行业“推荐”评级。

风险提示：欧洲天然气需求下滑风险；国内经济增速不及预期导致用电量下滑风险；国内天然气需求增速复苏不及预期风险；美国LNG液化装置投产不及预期风险；中国与海外市场并不具有完全可比性，相关数据仅供参考。

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